Koradior 的母公司赢家时尚 纳入港股通、恒生指数成分股
2022年上半年，受疫情影响，消费低迷，服装行业受到冲击。数据显示，2022 年上半年社会消费品零售总额为 210,432 亿元，同比下降 0.7%，其中服装、鞋类和纺织品同比下降 6.5%。不过就在如此大环境下，一家在香港上市的服装公司，依然保持着基本平稳的发展势头。
本文来聊一聊国内知名女装品牌 Koradior 的母公司赢家时尚 ( 03709.HK ) ，这家以中高端女装为主的服装企业是如何发展的。2017-2021 年，赢家时尚在国内中高端女装上市公司中，综合毛利率排名前列。此外，公司于2022年 9 月纳入恒生综合指数成分股，同时纳入港股通，代表了公司实力获得市场认可。
中高端女装的佼佼者
赢家时尚于 2014 年在香港主板上市，成为深圳首家上市的高端女装企业。2016 年邀请国际超模米兰达 · 可儿成为 Koradior 品牌代言人，2016 年初引入复星国际的战略投资，受邀入驻米兰国际时装周。2021 年邀请国内知名演员佟丽娅成为品牌代言人，Koradior 成为集团首个双代言人品牌。
赢家时尚主做中高端女装，旗下拥有八大品牌：分别为 Koradior 珂莱蒂尔、LaKoradior 拉珂蒂、Koradiorelsewhere 珂思、NAERSI 娜尔思、NAERSILING 娜尔思 · 灵、NEXY.CO 奈蔻、CADIDL 卡迪黛尔、FUUNNYFEELLN 仿佛。
这些品牌各有特色，面向不同的客户人群。比如以下这几个代表性的品牌，据公司官方介绍：
“ Koradior ”品牌的定位是为顾客提供彰显女人味、个性和款式年轻的设计。“ LaKoradior ”品牌于 2012 年 9 月推出，其定位是提供感性、奢雅和浪漫的设计。“ Koradiorelsewhere ”品牌于 2014 年 9 月推出，其定位为提供悠闲、舒适及高质量的设计。公司还于 2019 年 1 月推出新品牌“ FUUNNYFEELLN ”，其定位是推广精致、摩登及有趣味的未来女性生活方式。
那么多品牌多点开花，会不会存在“贪多嚼不烂”的情况？赢家时尚却是打破大众印象，走精品路线，“做一个就要做好一个”。在国内，能进入零售额 10 亿元圈子的女装品牌可不多，而在这八大品牌中，赢家时尚就占了 3 个。
截至 2021 年，Koradior 珂莱蒂尔：零售额 30 亿元；NAERSI 娜尔思：零售额 17 亿元；NEXY.CO 奈蔻：零售额 10 亿元。由此来看，赢家时尚的多品牌战略获得了成功。
集团秉承“多品牌、全渠道、平台化、上下游”的发展策略，始终深耕主业，专注经营，即便在疫情肆虐的 2020 年，公司销售业绩依然取得了正增长，而从净利润来看，公司近年表现也是优异。
而在 2022 年上半年，虽然疫情反复，消费低迷，但上述八大品牌仍然表现出平稳发展的势头，受疫情影响不算太大。
今年中报显示：Koradior 及 NAERSI 显示出主力品牌的市场影响力，销售额分别为 10.14 亿元及 6.47 亿元，分别减少 9.47% 及 5.65%；NEXY.CO 品牌为公司第三大零售品牌，销售额为 3.85 亿元，减少 7.21%；Koradiorelsewhere 及 NAERSILING 销售额分别达 2.34 亿元及 2.05 亿元，分别减少 4.09% 及 10.74%；LaKoradior 销售额维持于 1.67 亿元，增长 0.49%；CADIDL 经历整合期并实现盈利，开始进入良性增长期，销售额为 1.83 亿元，增长 12.88%；FUUNNYFEELLN 品牌进展正常，其渠道布局及产品迭代进展顺利，销售额为 0.61 亿元，增长 9.66%。
为何选择中高端女装路线？
公司主打中高端女装路线，管理层是基于何种理由呢？
公司认为，随着人们生活水平提高，消费升级将是一个缓慢但持续的过程，从长远来看将是一个不可避免的事件。消费者更加关注质量、健康及服务消费，而且消费正在倾向于高质量的供货商。
从高净值人群的增长趋势及消费倾向来看，据胡润统计，2018 年我国一线城市家庭年收入在 30-150 万元、其他城市家庭年收入在 20 万 -150 万元，同时家庭净资产超过 300 万的新中产家庭户数超过 1000 万个。并且 2019 年以来，二线至四线城市消费韧性较一线城市更强，升级潜力较大。随着高净值人群与新中产家庭规模持续扩大，对于服装消费越来越不满足于普通“物有所值”，他们更加关注品牌的功能和潮流属性、所能彰显的身份地位等。据胡润调研统计，在服装上，50% 的新中产偏好消费中高端品牌，24% 偏好轻奢品牌。
根据招商银行及贝恩公司发布的“ 2021 年中国私人财富报告”，高净值人群主要集中在 30 至 49 岁，占总高净值人群的比例为 65%，这使得中高端品牌的发展最具价值，发展空间也最为广阔。女装又占据服装消费的主导地位，根据 Euromonitor 数据，过去十年中国女装行业销售规模占服装行业整体销售规模比例为 48%。女人、老人孩子、宠物、男人，这个消费鄙视链，确实不是瞎说的。
根据以上逻辑，中高端女装或很有市场潜力。
此外，2020 年我国中高端女装渗透率仅为 23%，未来具有提升空间，同时 2017-2021 年中国中高端女装规模增速均值为 7.5%，超出整体女装市场增速 5.2% 约 2 个百分点。
而赢家时尚就是在这样的环境下，选择专注做中高端女装路线，并成为国内中高端女装行业的佼佼者。根据赢家时尚 2020 年报，这一年集团成为“中国中高端女装行业中唯一能达到双品牌（NAERSI 娜尔思，Koradior 珂莱蒂尔）销售收入超过 12 亿元的时装集团”，两个品牌年销售收入分别为 12 亿元和 20 亿元。2021 财年，这两个主营品牌销售收入分别为 14 亿元和 23 亿元，“均跻身中国行业品牌前十”。
总结
随着消费结构不断升级，消费者的消费理念逐渐从重视功能性转变为更注重品牌品质、时尚潮流、面料材质等多维度的产品体验。而主打中高端的赢家时尚恰好在这方面较为专注。而在行业地位上，赢家时尚作为国内中高端女装头部企业，可能更加的有发展潜力。不过也需指出，今年以来的大环境对可选消费不友好，服装行业作为可选消费的代表，何时度过低谷期还要看后续大环境的变化
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